来源：中国证券报 中证网
中证网讯 据市场人士透露，央行21日上午将继续开展2600亿元7天期逆回购操作，因到期逆回购维持在400亿元规模，此举将实现资金净投放2200亿元，为央行公开市场操作自上周以来连续第七个交易日净投放资金，且净投放规模呈现不断扩大的态势。市场人士表示，面对流动性紧张局势，央行对冲操作不会止步，逆回购显著放量就是重要信号，后续资金面边际收紧及资金利率上涨的空间已有限。
20日，央行大幅提升公开市场逆回购交易量至2500亿元，单日实现资金净投放2100亿元，创下近两月新高，但资金面紧势未见明显缓解，银行间主要期限回购利率纷纷加速上涨。具体看，昨日银行间回购市场，隔夜回购利率再涨近3bp至2.06%，7天利率涨近10bp至2.52%，稍长期限的14天、21天、1个月品种上涨较为明显，其中14天回购利率涨17bp至3.07%。
市场人士表示，企业缴税进入高峰期，与中期借贷便利（mlf）到期回笼叠加，对短期流动性供求影响较大，央行虽通过mlf等投放不少资金，但主要是对冲操作，提供的增量资金支持有限，且短期降准可能性进一步下降，致使市场预期偏谨慎。
交易员表示，企业缴税冲击未平，mlf到期还在继续，昨日众多机构到尾盘时才勉强平掉缺口，资金面仍需央行呵护。而据彭博数据，今日（21日）还有1175亿元3个月mlf和1055亿元6个月mlf到期。
“资金收紧，则政策趋松，流动性继续收紧风险不大”。市场人士认为，为巩固经济企稳势头、防范去杠杆引发金融风险、配合政府债券发行及置换，央行仍将在较长时间保持相对低利率的环境，流动性仍有望保持合理充裕，但已很难重现去年4、5月份极充裕局面，且未来仍存阶段性波动风险。一方面，央行货币政策操作仍以对冲为主，在外汇占款增量不济、派生存款增长挤压超储的背景下，央行释放的增量流动性仍有限度，且在实施mlf操作、逆回购放量后，短期降准可能性进一步下降；另一方面，因超储率中性偏低，流动性内在稳定性在下降，这点从本周资金面突然由松转紧就可看出，未来无论是财税上缴，还是mpa考核，5、6月仍不乏流动性扰动因素，资金面不排除会再出现短时较大波动。